CS Zwitserland op de beurs? Halverwege de middag op Paradeplatz

Na de UBS-CS-deal eisten politici dat het “gezonde” deel van de crisisbank, dat wil zeggen de binnenlandse zaken, zou worden voortgezet onder het merk CS of zelfs het merk SKA. UBS-president Sergio Ermotti heeft deze keuze gemaakt. Nu is de eerste beslissing genomen – en is er een nieuw scenario ontstaan.

Patrick Mueller/ch media

Thierry Burkart was de snelste. Kort na het schokkende nieuws over de officieel georganiseerde overname van CS door UBS eiste het hoofd van FDP dat de Zwitserse eenheid van Credit Suisse zou worden afgesplitst en aangekondigd door UBS. Daartoe ontwierp hij een commissievoorstel. “Twee grote banken zijn absoluut beter dan één grote bank”, zei Burkart destijds tegen CH Media.

Politici van links naar rechts hebben soortgelijke voorstellen gelanceerd. Senior vice-president nationaal adviseur Roger Koppel beschreef het als de “nationale ondernemersplicht” van UBS om de “al te gezonde Zwitserse business van CS” te scheiden. Bij voorkeur onder de naam Kreditanstalt/SKA.

Een fatale misvatting

Maar de eisen van de politici zijn gebaseerd op een verkeerd idee. CS Zwitserland is zeker niet “gezond”. Het was niet op de avond van zondag 19 maart dat de Federale Raad en bankleiders de noodovername aankondigden, en het is sindsdien niet meer gebeurd. Maar integendeel.

“Credit Suisse zal het niet alleen redden”, zegt een senior insider. De uitstroom van fondsen hield aan na 19 maart in mei. W: Verschillende sleutelfiguren, waaronder hele teams, hebben CS verlaten. UBS, die hen nu bestuurt, doet weinig om dit te voorkomen.

Je ziet het deze week: Bloomberg News speculeerde dat UPS meer dan de helft van de banen bij CS zou schrappen. En wat zei UBS erover? Niets. Ik heb het toegestaan. Het beeld klopt dat er sinds de afronding van de UBS-CS-deal op 12 juni geen enkel positief signaal is geweest ten gunste van CS-medewerkers. Ook posities op lagere managementniveaus van UBS-medewerkers worden doorlopend ingevuld.

Zonder emoties, zonder nostalgie

Een insider zegt dat het politiek veelbelovende idee om onafhankelijk te worden onder het merk CS is mislukt. UBS-president Sergio Ermotti was vanaf het begin tegen CS onafhankelijk Zwitserland. Hij vindt het nieuwe UBS niet te groot.

Officieel heeft Ermotti twee dingen gezegd sinds hij op 5 april terugkeerde naar UBS als CEO: “Alle opties liggen op tafel en we bekijken elk scenario.” En: “Onze beslissing zal gebaseerd zijn op feiten, niet op emoties of nostalgie.” Zo verwoordde het hoofd van de bank het half mei op het Swiss Media Forum en een maand later op het Swiss Economic Forum.

Het aantal “opties” met betrekking tot de toekomst van CS Zwitserland is echter al verminderd. Volgens informatie van “Switzerland Weekend” is Independence geannuleerd met een beursintroductie onder het merk CS. Zoals het er nu uitziet, is CS Zwitserland “niet in staat om naar de beurs te gaan”, zegt het.

Een ander soort IPO

Een ander type bedrijf is niet uitgesloten van de Zwitserse zaken: een ander type genaamd UBS Zwitserland. Het gecombineerde lokale bedrijf zou kunnen worden gescheiden van de groep, met een beursintroductie waarin het meerderheidsbelang zou worden behouden door de UBS Group. Dan zijn er geen twee verschillende grote banken, zoals politici zouden willen, maar neemt het risico van de groep af in verhouding tot “too big to fail”. De Zwitserse bank laat zich niet wegvagen als de groep in een existentiële crisis terechtkomt. Er zullen twee aandelen zijn: het aandeel “UBS National” en het aandeel “UBS international”.

Wanneer zegt ermotti wat er aan de hand is? Volgens UBS eind augustus. Tegen die tijd zullen meer legioenen CS-medewerkers – niet de ergste – de bank hebben verlaten.

De politiek goed verbonden en alom geaccepteerde Ermotti speelt bewust met de tijd. Hoewel hij het vertrek van veel CS-bankiers betreurt, zal hij tijdens de fusie dan minder mensen moeten ontslaan. Bovendien: de agressieve eisen van alle kanten die in maart en april te horen waren, zijn verstomd. De aanvankelijke vrees van public affairs-specialisten bij UBS dat een fusie van de grote banken een verkiezingskwestie zou worden, lijkt niet bewaarheid te worden. Ermotti kan zonder veel poespas zijn favoriete nazomerscenario naspelen.

Foto: Hoeksteen

Binnen de bank wordt Ermotti al zichtbaarder, hij heeft onlangs CS-directeuren voorbereid voor CS Zwitserland om te fuseren met UBS – althans dat werd opgemerkt door een van de deelnemers. Ermoti zei dat er beter aan de behoeften van klanten kan worden voldaan als “alles uit één bron wordt aangeboden” in een lokaal bedrijf.

De sponsortoezeggingen lopen door in 2024

Vanuit het standpunt van UBS zijn er veel argumenten tegen het uitbesteden van CS Zwitserland. Zo’n bank zou moeten samenwerken met een andere bank voor internationaal georiënteerde zakelijke en particuliere klanten om concurrerend te zijn. Deze partner kan UBS zijn of een andere internationaal actieve bank, alleen: een concurrent sterker maken is niet in het belang van UBS, en geassocieerd zijn met UBS zelf is inferieur aan het “integratie”-scenario. Anders zullen bedrijven moeilijk te definiëren zijn en zullen IT-oplossingen – een knelpunt in alle scenario’s – complexer worden.

Tijd kopen en dan het onvermijdelijke aansluiten: zo begint UBS de zomer. Tot die tijd wijst het ook instellingen en organisatoren als sponsor af van door CS aangedreven sport en cultuur. Niet alleen in 2023, maar ook in 2024 zal het geld zeker blijven stromen: verschillende instellingen zoeken het tegenwoordig uit. Dit is bijvoorbeeld al gemeld aan het Lucerne Festival. Onder welk merk het geld in 2024 zal vloeien, wordt opengelaten.

Dit kan je ook interesseren: