Voor het eerst sinds de Russische Revolutie: Rusland kan eind juni in gebreke blijven – Economie

Onbetaalde rente op dollarobligaties duwt Rusland voor het eerst sinds de Russische Revolutie meer dan een eeuw geleden op de rand van de afgrond. Een van de redenen zijn EU-sancties. Het heeft onlangs de betalingsverwerker die Moskou wilde gebruiken om zijn euro-obligaties af te lossen, opnieuw op de lijst gezet.

[Alle aktuellen Nachrichten zum russischen Angriff auf die Ukraine bekommen Sie mit der Tagesspiegel-App. Hier für IOS und Android herunterladen]

Rusland heeft de afgelopen 100 jaar herhaaldelijk te maken gehad met financiële problemen. Zo weigerden de heersende bolsjewieken in 1918 de oude buitenlandse schulden uit de tijd van de tsaar te erkennen. Tot nu toe heeft de staat wanbetaling altijd kunnen voorkomen, maar deze keer kan het mislukken.

Waarom betaalt Rusland zijn schulden niet?

Het ongebruikelijke is dat Rusland niet in gebreke blijft vanwege geldgebrek. Het land heeft grote hoeveelheden vreemde valuta en genereert miljarden per maand uit de olie- en gasexport. Dus een uitstaande buitenlandse schuld van ongeveer $ 40 miljard – met ongeveer $ 2 miljard die tegen het einde van het jaar moet worden terugbetaald – zou gemakkelijk te behandelen moeten zijn.

Het land werd echter grotendeels afgesneden van internationale betalingen als gevolg van westerse sancties als reactie op de Russische invasie van Oekraïne op bevel van president Vladimir Poetin. Bovendien werd een deel van de valutareserves bevroren. De vrijstelling waardoor houders van Russische staatsobligaties in de Verenigde Staten betalingen konden ontvangen, is inmiddels vervallen. Hierdoor gaat Rusland failliet door de weg te blokkeren waarlangs betalingen de bankrekeningen van obligatiehouders kunnen bereiken.

Zijn er alternatieven?

Rusland probeert een uitweg te vinden door schuldeisers op te dragen in Russische roebels of in harde valuta anders dan dollars te betalen, waarbij de westerse betalingsinfrastructuur wordt omzeild. Minister van Financiën Anton Siluanov stelde voor om het betalingssysteem voor roebelconversie dat aan Europese gasklanten wordt opgelegd, te kopiëren. Schuldeisers openen rekeningen bij een Russische bank en betalen in andere valuta dan dollars.

Het plan zou Rusland echter niet in staat hebben gesteld wanbetaling te voorkomen omdat Amerikaanse investeerders niet konden deelnemen. Vrijdag heeft de Europese Unie sancties opgelegd aan de Russische Nationale Depository for Settlement, die de betalingen van obligaties moest afhandelen.

Wanneer kun je failliet gaan?

Eind juni kan Rusland officieel failliet worden verklaard. Het is de vraag of de rentebetalingen, die Rusland naar eigen zeggen op 27 mei heeft bevolen, door de sancties ook bij de obligatiehouders terecht zullen komen. Het betreft met name rentebetalingen van $ 71,25 miljoen en € 26,5 miljoen (overeenkomend met $ 28 miljoen). Om wanbetalingen te voorkomen, moet het geld binnen de aflossingsvrije periode van 30 dagen op de rekeningen belanden.

Rusland betaalde alleen een obligatie terug die begin april verschuldigd was, kort voordat de aflossingsvrije periode op 2 mei afliep. Omdat hierin echter geen achterstallige rente van meer dan $ 1,9 miljoen was inbegrepen, legden schuldeisers de zaak voor aan de CDDC’s Investors Committee. De commissie classificeerde Rusland vervolgens als een wanbetaler. Hierdoor kunnen kopers van virtuele verzekeringspolissen hun vorderingen doen gelden tegen aanbieders van zogenaamde default swaps (CDS).

Hoe relevant is het nationale faillissement?

Rusland is al afgesneden van de wereldwijde financiële markten. Naast reputatieschade heeft wanbetaling nog andere gevolgen. Schuldeisers kunnen naar de rechtbank stappen om de buitenlandse activa van Rusland in beslag te nemen.

Er bestaat ook het risico van een lang en kostbaar proces van herstructurering van oninbare vorderingen, Moeten Rusland en het Westen in de toekomst opnieuw naderen? Een staatsfaillissement verhoogt meestal de kosten van lenen op de lange termijn, en kan Rusland dus jarenlang duur komen te staan. (Reuters)