De euro op zondag in het buitenland: het oranje alternatief: goede vooruitzichten voor de economie en de beurs – ons advies | Bericht

Door Emmeran Eder, Euro am Sonntag

Eind januari was er vreugde op de Amsterdamse Effectenbeurs. Voor het eerst presteerde Nederland in één maand tijd beter dan de London Stock Exchange in termen van gemiddeld dagelijks verhandeld volume. De aandelen in Amsterdam werden verhandeld voor 9,2 miljard euro per dag en in Londen was dat 8,6 miljard euro.

Het wordt op afstand gevolgd door Frankfurt en Parijs. De Nederlandse hoofdstad heeft een gigantische sprong gemaakt. In het voorgaande jaar werd er gemiddeld slechts 2,6 miljard euro per dag geleverd.

De oorzaak van de toestroom was het vertrek van Groot-Brittannië uit de Europese Unie. Het volume in de rivier de Theems daalde met ongeveer 6 miljard euro op 4 januari, de eerste handelsdag na het einde van de overgangsperiode. Britse financiële dienstverleners hebben met de Brexit de automatische toegang tot de interne markt van de Europese Unie verloren.

Met een afnemend handelsvolume nadert ook het geschil tussen Brussel en Londen over de erkenning van wederzijdse financiële marktregels een hoogtepunt. Met nog weinig bereidheid om aan beide kanten concessies te doen, zou Amsterdam de lachende derde partij kunnen zijn. Dan kunnen er meer banen worden verplaatst van de Theems naar Amstel. Begin 2020 verhuisden zo’n 80 bedrijven met duizenden medewerkers van Groot-Brittannië naar Nederland.

Dit zou gunstig zijn voor de noodlijdende bouwsector in het land. In deze sector wordt in 2021 een afname van 3,5% verwacht. In de woningbouw zou de afname slechts 2,5% moeten zijn en in de utiliteitsbouw 4%. Een van de redenen hiervoor is, naast de vele projecten die door Covid-19 vertraging hebben opgelopen, de afnemende vastgoedboom in Nederland.

Slim door de epidemie heen

Het land heeft de epidemie tot dusver goed doorstaan. Doordat het bbp vorig jaar daalde tot minder dan vier procent, was de daling veel minder dan in Duitsland (min vijf procent) en de meeste andere landen van de Europese Unie. Alleen Ierland, de Baltische staten en Finland trokken zich beter uit de zaak.

Een belangrijke reden hiervoor was dat de Nederlanders, in tegenstelling tot de Duitsers, bij de eerste sluiting een jaar geleden hun winkels en restaurants maar kort sloten. In de tweede golf ligt, net als in Duitsland, het openbare leven sinds half december lam. De lockdown is verlengd tot eind maart. De avondklok is streng, wat begin februari leidde tot gewelddadige rellen onder jongeren.

Zakelijke voordelen worden voor een korte tijd betaald en bedrijven krijgen uitgebreide overheidssteun om de gevolgen van bedrijfssluitingen te verzachten. Nederland maakt de crisis relatief goed door. Ze kunnen het zich ook veroorloven omdat de staatsschuld, ondanks massale steunmaatregelen, maar 60 procent van het bbp uitmaakt. Ook de werkloosheid bleef op een dieptepunt van 3,6%.

Maar in 2021 ziet het er niet rooskleurig uit: de Europese Commissie verwacht een bbp-groei van slechts 1,8 procent, de laagste in West-Europa. Dit komt ook doordat de recessie in 2020 lager was dan in andere landen, maar er zijn ook andere redenen.

De vaccinaties zijn traag, net als in Duitsland. “Bovendien maakt het land een Brexit door, aangezien de Nederlandse en Britse economie nauw met elkaar verbonden zijn”, zegt Torsten Bolle, econoom voor Nederland bij de Duitse Vereniging voor Buitenlandse Handel (GTAI). Vooral de belangrijke havens in Rotterdam en Amsterdam krijgen te maken met enorme verkoopverliezen van 6,9 en 14,5 procent, benadrukt Bulli, die het grote belang van de logistieke divisie voor de Nederlandse economie onderstreept.

De maakindustrie is ook een belangrijke factor in de sectoren machinebouw, elektrotechniek, vrachtwagenbouw en chemie / kunststof, maar is minder belangrijk dan in Duitsland. Nederland profiteert daardoor minder van groeiende bedrijven in China en indirect via zijn belangrijkste handelspartner Duitsland. Met een aandeel van 16 procent in de totale toegevoegde waarde spelen retail en gastronomie een grotere rol dan in Duitsland, dat momenteel een negatieve impact heeft.

Concurrerende economie

Op middellange termijn zou de economie van de Benelux zich echter sterk moeten herstellen. “Er zijn geen structurele problemen en de economie in Nederland is erg competitief”, zegt Polley. Dit geldt met name voor de landbouw-, voedingsmiddelen- en drankenindustrie. Nederland is na de Verenigde Staten het land met het hoogste exportaandeel van het BBP in deze industrie. Bovendien zijn geneesmiddelenfabrikanten en leveranciers een sector die niet mag worden verwaarloosd, wat in het buitenland zelden voorkomt. Hierdoor ontstaan ​​veel banen in Nederland, maar het is opgesplitst in kleine onderdelen. Viervijfde van de farmaceutische bedrijven heeft maximaal 50 werknemers en slechts enkele zijn beursgenoteerd.

Een van de pluspunten van de Nederlandse economie ten opzichte van Duitsland is dat deze ruimer ligt en cyclische bedrijfstakken niet dominant zijn. De afhankelijkheid van China is ook minder.

Aan de andere kant is de politieke kloof groter dan in dit land. 13 partijen in de Tweede Kamer in Den Haag. Ongeveer 0,7 procent van de stemmen is genoeg om het Parlement binnen te komen. Premier Mark Rutte regeert momenteel met een coalitie van vier liberale en conservatieve partijen. Voor de Tweede Kamerverkiezingen van 17 maart liep zijn VVD-partij met 23,6 procent ver voor op de peilingen, voor de rechtse populist Geert Wilders en zijn partij.

De verkiezingen hebben nauwelijks invloed op de aandelenmarkt

Rutte, die het land sinds 2010 regeert, zal waarschijnlijk premier blijven onder een meerpartijencoalitie die rechtse populisten uitsluit. De enige vraag is of de Groenen erbij horen en de regering verder naar links opschuift, of dat ze zich aan de huidige constellatie houdt. Volgens analisten van DZ Bank zijn de risico’s van de kapitaalmarktverkiezingen beperkt.

Er is in ieder geval geen sprake van spanning op de Amsterdamse Effectenbeurs. De Nederlandse benchmark AEX 25-index, die de 25 hoogste waarden van het land bevat, is sinds het begin van het jaar acht procent gestegen, meer dan de DAX. Hoewel het meer dan een jaar is vertoond, presteert het bijna identiek. Mogelijk een van de redenen voor de betere uitkomst sinds het begin van het jaar is dat investeerders positiever naar de vooruitzichten voor belangrijke handelspartner Groot-Brittannië kijken dan in december vanwege de snelle voortgang van de vaccinatie daar. Dat straalt het uit op AEX.

Over drie en vijf jaar heeft de AEX duidelijk beter gepresteerd dan de DAX, wat waarschijnlijk te danken is aan de bredere diversificatie en het toegenomen concurrentievermogen van de Nederlandse economie. In 2021 zou de DAX dit jaar beter moeten presteren vanwege het grotere percentage competities en de hoogste groei in Duitsland van ongeveer drie procent. Over een periode van drie jaar mag echter worden aangenomen dat AEX de leiding heeft en daarmee aantrekkelijk is voor middellange termijnbeleggers. Met een PER van 19,5 voor 2021 is de AEX niet goedkoop, maar ook niet onbetaalbaar.

---

Informatie voor investeerders

​

Afbeeldingsbronnen: jan kranendonk / Shutterstock.com, H. Tuller / Shutterstock.com